RBC, zayıf harcama eğilimleri nedeniyle Avrupa perakende sektörü için durgun bir görünüm öngörüyor
Investing.com — RBC Capital Markets, hanelerin harcamalarını kısması nedeniyle Avrupa perakende sektörünün durgun bir görünümle karşı karşıya olduğunu belirtti. Zayıf satış momentumunun, olumlu kâr marjı koşullarını dengeleyeceği öngörülüyor.
Pazartesi tarihli bir raporda banka, İngiltere hazır giyim sektörü için yaptığı son fiyatlandırma araştırmasında fiyatların genel olarak istikrarlı olduğunu gösterdi. Marks & Spencer, Zalando ve H&M’in yıllık bazda daha rekabetçi hale geldiği kaydedildi.
Alt segmentte ise Shein, Primark’a karşı zemin kazanırken, çevrimiçi hızlı moda perakendecisi PrettyLittleThing daha pahalı hale geldi.
Bununla birlikte RBC, bu göreceli fiyatlandırma değişikliklerinin, hane nakit akışı, yüksek vergiler ve yaşam maliyeti konusundaki tüketici endişelerinden kaynaklanan olumsuz etkiyi dengelemesinin pek olası olmadığını belirtti.
RBC, hazır giyim perakendecileri için brüt kâr marjı görünümünün olumlu kalmaya devam ettiğini ifade etti. Banka, ikinci çeyrekte ABD dolarının euro ve sterline karşı yıllık %5 değer kaybetmesini buna gerekçe olarak gösterdi.
Aracı kurum, bu para birimi eğiliminin, aşırı tedarik kapasitesi ve elverişli satın alma ortamıyla birlikte, şirketlere ya kârlılıklarını artırma ya da ürün yelpazelerine yeniden yatırım yapma imkanı sağlayacağını bekliyor.
Yine de aracı kurum, “sektörün ana zorluğunun üst düzey momentum kazanmak olacağını” vurguladı. Güçlü 2024 Sonbahar ticaretinin ardından daha zorlu karşılaştırmalara işaret etti.
Önde gelen Avrupa perakendecileri için kazanç beklentileri de revize edildi. RBC, Inditex için tahminlerini korurken, sadece mütevazı kazanç artışı öngörüyor. Hisse başına kazancın 2025’te %2, 2026’da %7 artması bekleniyor.
Aracı kurum, H&M için hisse başına kazanç görünümünü 2025-26 için %1 ila %7 oranında düşürdü. Kadın giyimindeki iyileşmelerin henüz erkek ve çocuk giyimine yayılmadığını belirtti.
JD Sports’un tahminleri 2026-27 için %3 ila %5 oranında yükseltilirken, Boohoo’nun tahminleri düşürüldü. WH Smith’in 2026 vergi öncesi kâr tahmini ise %22 oranında azaltıldı.
Hisse senedi tavsiyeleri bu farklılaşmayı yansıttı. RBC, Next, Marks & Spencer, JD Sports ve Zalando için “outperform” derecelendirmesi verirken, Inditex, Boohoo ve Ocado için “underperform” derecelendirmesi verdi.
H&M, 145 SEK hedef fiyatla “sektör performansı” olarak derecelendirilirken, Inditex’e aynı derecelendirmeyle 43 euro hedef fiyat verildi.
WH Smith’in hedefi 12 sterlinden 850 peniye düşürülürken, JD Sports’un hedefi 95 peniden 110 peniye yükseltildi.
Değerleme çarpanları da daha zayıf büyüme görünümünü yansıttı. Inditex, %4 temettü getirisiyle 2025 kazançlarının yaklaşık 22,5 katı seviyesinde işlem görürken, H&M %5 getiriyle 2026 kazançlarının yaklaşık 18,5 katı seviyesinde bulunuyor.
RBC, Inditex’in değerlemesini normalleşmiş büyüme yörüngesi göz önüne alındığında “tam” olarak tanımlarken, H&M’in yeniden değerleme için satış momentumunu iyileştirmesi gerektiğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
